【福汇市场观点】地缘风险与政策不确定性打压市场∶美股高位回落 金银铜油全线大幅回调

今日摘要

标普和道指跌落纪录高位 离岸人民币盘中跌超百点逼近7.0关口 黄金盘中跌超1%

"交易是一场马拉松，不是短跑。"

—— Peter Lynch，《战胜华尔街》

市场概况

美国就业与服务业数据“冷热交织”，美元定价陷入拉锯

📌 事件说明∶
12月ADP“小非农”新增4.1万人，虽扭转前月下滑但低于预期；11月JOLTS职位空缺降至一年多低点、首次低于失业人数，显示招聘明显放缓；与此同时，12月ISM服务业PMI升至54.4，创一年多新高，需求稳健、招聘回暖。

📈 市场影响（重点）∶

• 美元∶短线震荡为主，方向性被削弱。
• 美债∶短端受JOLTS拖累偏多，长端被PMI压制，曲线继续博弈。
• 利率预期∶市场维持“不急降、但仍有降息空间”的中性定价。
  👉 这是当前外汇市场最核心的美元定价变量。

美国全面掌控委内瑞拉石油，地缘+能源风险抬头

📌 事件说明∶
美国宣布“代销”并全球兜售委内瑞拉受制裁石油，要求委切断与中俄经济联系；同时美方扣押包括俄油轮在内的船只，白宫称船员或被带往美国审判。

📈 市场影响（重点）∶

• 原油∶地缘溢价回归，油价下方支撑增强。
• 商品货币（CAD、NOK）∶中期偏支撑。
• 避险情绪∶阶段性抬升，有利美元但压制风险货币。

贵金属与大宗商品指数再平衡，引发系统性资金流动

📌 事件说明∶
贵金属集体跳水，关键大宗商品指数再平衡于周四开启，引发被动资金集中调仓。

📈 市场影响（重点）∶

• 黄金/白银∶短期承压，波动显著放大。
• 美元∶被动受益于“去商品化”资金流。
• 商品货币（AUD、ZAR）∶短线易受冲击。

中国外储回升+央行持续购金，人民币“锚”继续加固

📌 事件说明∶
12月中国外汇储备环比增长0.34%，央行连续第14个月增持黄金。

📈 市场影响（重点）∶

• 人民币∶中长期信心支撑增强，尾部风险下降。
• 美元体系∶对“去美元化”叙事形成长期但温和影响。
• 即期汇率∶短期影响有限，更偏结构性利好。

美国军费预算远期大幅扩张，长期利率隐忧加重

📌 事件说明∶
特朗普称2027年美国军事预算应达1.5万亿美元，显著高于当前水平。

📈 市场影响（重点）∶

• 美债∶长期供给压力上升，远端收益率中枢存在上行风险。
• 美元∶短期中性，长期或因财政赤字扩大而承压。

中国AI与高端制造政策，对外汇影响偏长期

📌 事件说明∶
工信部等八部门提出加速智能终端升级，目标到2027年AI关键核心技术实现安全可靠供给；多家AI企业推进港股IPO。

📈 市场影响（重点）∶

• 人民币∶长期产业竞争力提升的正向因子。
• 外汇短期定价∶影响较弱。

科技与“奇点叙事”，更多影响风险资产而非汇率

📌 事件说明∶
谷歌Gemini电视亮相CES；马斯克警告芯片、电力、液冷或成瓶颈，但重申AI与机器人长期不可阻挡。

📈 市场影响（重点）∶

• 风险情绪∶结构性偏多。
• 外汇∶仅通过风险偏好渠道产生边际影响。

 

板块盘点

一、美元与美债

▶ 走势总结

• 美元指数震荡走高，收涨 0.16% 至 98.747
• 美债收益率分化
  • 10年期美债收益率∶4.154%（小幅回落）
  • 2年期美债收益率∶3.48%（基本持平）

▶ 影响因素

1. 前期美元下跌后的惯性修复行情延续
2. “小非农”不及预期强化降息预期，压制短端收益率
3. 长端收益率未明显下行，显示通胀与供给担忧仍在

▶ 市场解读（外汇主线）

这是一次**“美元反弹但内部分裂”**的典型交易日∶

• 指数走强 ≠ 利率全面上行
• 美元更多来自头寸与技术面，而非宏观逻辑反转

📌 外汇判断∶

• 美元仍处 9899 区间震荡
• 趋势方向尚未明朗，交易难度偏高

二、贵金属

▶ 走势总结

• 现货黄金
  • 亚盘触及 4500 美元后获利了结
  • 美盘受“小非农”不佳支撑跌幅收窄
  • 最终收跌 0.86% 至 4456.43
• 现货白银
  • 冲高至 82.748 美元
  • 高位快速回落
  • 收跌 3.76% 至 78.19

▶ 影响因素

1. 金银连续创新高后的集中获利了结
2. 美元阶段性反弹形成压制
3. 白银投机属性更强，波动被明显放大

▶ 市场解读（关键）

贵金属进入**“趋势未坏、波动升级”**阶段∶

• 黄金∶高位震荡，避险与降息预期仍在
• 白银∶高度情绪化品种，短线风险显著高于黄金

📌 交易层面认知∶

• 不再适合追涨
• 更偏向区间与回撤交易逻辑

三、原油

▶ 走势总结

• WTI 原油收跌 0.98% 至 56.3（两周多新低）
• 布伦特原油收跌 0.36% 至 60.21

▶ 影响因素

1. 特朗普称美国已与委内瑞拉达成石油交易
2. 市场重新定价供应过剩风险
3. 地缘政治溢价阶段性退潮

▶ 市场解读（外汇视角）

原油下跌强化了通胀回落叙事，
对商品货币与美元构成轻度压制/扰动，但尚不足以形成新趋势。

四、股市（含美股、欧股、港股）

▶ 走势总结

美股

• 道指∶-0.94%
• 标普500∶-0.34%
• 纳指∶+0.16%（结构性分化）

欧股

• 德国 DAX∶+0.92%（相对强势）
• 英国富时100∶-0.74%
• 欧洲斯托克50∶-0.14%

港股

• 恒指∶-0.94%
• 恒生科技指数∶-1.49%
• 成交额∶2761.34 亿港元（放量回调）

▶ 市场解读（风险偏好）

股市整体呈现∶
“高位震荡 + 板块快速切换”
风险偏好并未崩塌，但明显趋于谨慎。

五、个股与板块（资金流向）

▶ 板块表现

• 下跌为主∶影视娱乐、汽车、短视频、内房、军工
• 逆势走强∶医药外包、稀土、煤炭、餐饮

▶ 重点个股

• 下跌∶融创中国、腾讯音乐、比亚迪、阿里、蔚来
• 上涨∶泰格医药、兖矿能源、药明生物、华虹半导体、金力永磁

▶ 资金解读

资金从高弹性成长与情绪品种中撤离，
转向防御 + 资源 + 医药外包，与贵金属高位震荡逻辑一致。

 

今日重要数据及影响

21:30 🇺🇸 美国当周初请失业金人数

重要性∶★★★★★（美元 / 黄金 / 美债核心驱动）

市场影响逻辑∶

• 属于高频、对美联储政策最敏感的数据
• 初请人数上升 → 就业边际走弱 → 降息预期升温
  • 利多∶黄金、美债
  • 利空∶美元
• 初请维持低位 → 劳动力市场仍紧 → 美元获得支撑

👉 往往决定美盘第一波方向

18:00 🇪🇺 欧元区重磅数据包

（PPI + 失业率 + 工业景气 + 经济景气）

重要性∶★★★★☆（欧元区宏观综合判断）

市场影响逻辑∶

• 属于**“经济基本面组合拳”**
• 景气指数 + 工业信心回升
  → 经济预期改善 → 支撑欧元、欧股
• PPI继续疲弱
  → 通胀传导不足 → 强化ECB宽松预期

👉 对EUR/USD、欧股期指影响显著
👉 单项影响有限，组合结果更关键

 

福汇市场意见∶任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方 网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非 按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的 约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但 FXCM 采取一切充足措施消除或防止因制作和传 播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM 的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的 意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利 益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关 于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容

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