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【福匯市場觀點】美伊和談引爆市場大逆轉！黃金單日拉升超百美元，終結九連跌，原油沖高回落重挫6%，軟件股慘跌4%！
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-3-25
經濟數據及外匯市場：
周二，全球金融市場在美伊關係的戲劇性反轉中繼續震盪。美元指數橫盤震盪，尾盤跳水，最終微漲約0.1%。美伊停火及和談預期升溫，壓制了美元的避險需求。美國10年期國債收益率小幅走高，盤中一度上行超8個基點，但尾盤漲幅收窄﹔兩年期美債標售需求疲軟，收益率一度上行逾10個基點，最終收漲約3.7個基點。
匯市方面，主要非美貨幣表現分化。歐元兌美元微跌，但美股盤後受和談消息影響短線拉升。英鎊兌美元微跌，盤後同樣拉升收復部分失地。美元兌日圓微漲，盤後從日高快速回落。美元兌瑞郎微漲，盤後一度跳水。澳元兌美元小幅下跌。離岸人民幣小幅走弱。
新興市場方面，土耳其里拉保衛戰升級，土耳其央行正考慮動用其價值1350億美元的黃金儲備，以支撐不斷走貶的里拉。據報道，土耳其央行已就在倫敦市場開展「黃金換外匯」掉期交易展開內部討論，並可能將存放於英格蘭銀行的黃金用於外匯干預。此舉若落地，將成為新興市場應對能源危機和貨幣貶值的重要信號。
美伊局勢方面，美國被曝通過巴基斯坦向伊朗轉交了一份包含15個要點、旨在結束衝突的計劃。據以色列媒體報道，美國有意停火一個月以便與伊朗討論這份15點協議。白宮稱外交努力正在進行，但美軍對伊朗的軍事行動仍在「全速推進」。特朗普批準向中東部署第82空降師約3000名士兵，一支海軍陸戰隊遠征隊預計27日抵達中東，這一天恰好是特朗普給伊朗設定的「最後期限」。
美聯儲政策預期方面，市場對美聯儲降息的預期持續降溫。民調顯示，特朗普支持率降至重返白宮以來最低，主要原因是燃油價格飆升以及民眾對伊朗戰爭普遍不滿。美媒報道稱，美司法部承認對鮑威爾的調查缺乏證據，為美聯儲主席的去留問題增添變數。美國3月綜合PMI意外降至51.4，創11個月新低，但投入成本漲幅為十個月最大，銷售價格創2022年8月以來新高，預示通脹或回升至4%左右，美國面臨滯脹風險。
技術分析：美元指數在100關口下方連續三日收出帶長上影線的K線，顯示上攻動能不足，日線MACD快慢線在零軸附近粘合，RSI指標回落至50中軸下方，短期或延續震盪格局。10年期美債收益率在4.35%-4.40%區域遭遇明顯阻力，多次上攻未果後回落，短期或進入盤整。歐元兌美元在1.1550-1.1650區間反復拉鋸，1.1600關口成為短期多空分水岭。英鎊兌美元在1.3400關口附近獲得支撐，日線級別仍處於上升通道下軌上方，但RSI指標已從超買區域回落。美元兌日圓在159上方明顯承壓，日線級別出現頂背離信號，短期回調壓力加大。美元兌瑞郎在0.7900上方遭遇阻力，MACD紅柱持續縮短。，是債券市場迫使他做出讓步——上周五股市下跌、標普500錄得一年最長周度連跌後，特朗普迅速調整立場。
福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬：黃金終結九連跌，白銀強勢反彈
貴金屬市場周二迎來反彈。現貨黃金上漲約1.5%，終結了此前的九連跌，盤中一度拉升。美伊停火及和談預期推動金價企穩回升，但美元走強和美國國債收益率上升仍對金價形成壓制。截至3月24日，倫敦金價年內僅漲約2%，近幾日的急跌已讓金價幾乎回吐年內漲幅。
廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇認為，本輪貴金屬回調有多方面原因：一是中東衝突持續時間超預期，市場交易邏輯從原油供應中斷帶來的通脹轉向全球經濟衰退﹔二是高油價導致市場預期美聯儲貨幣政策將暫停寬鬆，甚至可能在明年轉向緊縮﹔三是市場為保障流動性而拋售部分資產。世界黃金協會全球央行主管表示，受地緣政治風險推動，更多央行將增持黃金，近幾個月來危地馬拉、印尼和馬來西亞等國央行已開始購入黃金。
卓創資訊貴金屬分析師黃加奇認為，黃金的避險屬性和資產壓艙石作用仍存，但後續走勢需追蹤中東局勢演變、美國關稅政策、非農就業報告和3月CPI數據等因素。上海鋼聯貴金屬分析師黃廷則表示，短期來看貴金屬可能繼續維持震盪或承壓，但中長期支撐黃金牛市的根基並未動搖——全球央行持續購金、去美元化趨勢以及對美元信用的長期擔憂等因素依然存在。
現貨白銀表現更為強勢，上漲約2.8%，明顯強於黃金。白銀的工業屬性使其在本輪波動中彈性更強，盤中一度漲超3%。金銀比價有所修復。
工業金屬表現分化，倫銅小幅收跌，倫錫小幅收漲，倫鎳走弱。全球經濟增長前景的不確定性繼續壓制工業金屬需求。對於銅等有色金屬而言，市場可能先反映需求衝擊，後反映供給問題——中東衝突可能影響中國對中東的光伏出口，而全球經濟受高通脹衝擊也可能帶來需求端的負面影響。
能源市場：原油沖高回落，和談預期引發劇烈波動
原油市場周二經歷了劇烈震盪。WTI原油收漲約4.8%，報92.35美元/桶﹔布倫特原油收漲約4.6%，報104.49美元/桶，但盤中走勢出現戲劇性反轉。美伊停火及和談傳聞一度令油價急挫逾6%，日內漲幅幾乎全數抹平，盤後轉跌。周三亞太盤初，WTI原油日內跌幅達4%，報88.57美元/桶。
特朗普稱美伊談判「可能已相當接近達成協議」，伊朗同意「永不擁有核武」。但伊朗方面明確否認與美國進行任何談判，伊朗議會議長卡利巴夫稱相關消息為「假信息」，目的是操縱金融和石油市場。與此同時，日本宣布周四起釋放史上最大規模石油儲備（約8000萬桶），首艘繞行油輪即將抵日。菲律賓宣布國家能源緊急狀態，智利大幅上調燃油價格。
霍爾木茲海峽在衝突開始前處理了全球約20%的原油運輸，現已成為關鍵的緊張局勢焦點。據Kpler數據，3月1日至23日，商船通過霍爾木茲海峽的次數僅為144次，較2月28日衝突爆發前減少95%。美國石油學會數據顯示，上周美國商業原油庫存增加230萬桶，汽油庫存和餾分油庫存也分別增加50萬桶和140萬桶。
加拿大皇家銀行資本市場分析師指出，對實物市場而言，真正重要的可能還是船只，而不是空洞的言辭。諮詢機構Again Capital資深分析師認為，即使中東衝突明天就結束，油價短期內也不會跌回到每桶60多美元或50多美元的水平，因為已經造成的損害、損失的產量以及一切恢復正常所需的時間。荷蘭合作銀行上調油價預測，預計第二季度布倫特原油均價為每桶107美元，並預計霍爾木茲海峽的全面關閉將持續到4月底。
技術分析：黃金在4400美元關口獲得明顯支撐，日線級別收出帶長下影線的陽線，形成「錘頭線」形態，RSI指標從超賣區域反彈至40附近，短期存在進一步反彈需求，上方第一阻力位在4550-4600美元區域。白銀在68-69美元區域獲得強勁買盤支撐，日線級別收出長陽線，一舉突破5日、10日均線壓制，MACD綠柱持續縮短，快慢線有望形成金叉，短期反彈動能較強，上方阻力位在73-74美元區域。WTI原油日線級別在90-92美元區域形成密集成交區，周二沖高至96美元上方後大幅回落，收出長上影線，顯示上方拋壓沉重，MACD快慢線高位粘合，紅柱持續縮短，短期或進入震盪整理。倫銅在12000美元關口上方反復拉鋸，日線級別MACD快慢線已形成死叉，RSI回落至50下方，短期或延續震盪偏弱格局。
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美國及全球股市：
美股：三大指數收跌，科技股承壓，軟件板塊重挫
美股市場周二三大指數集體收跌。道指微跌約0.2%，標普500指數下跌約0.4%，納指下跌約0.8%。盤中一度因第82空降師部署中東消息而跳水，盤後因和談預期期貨大漲。美國銀行資產管理公司首席股票策略師表示：「目前中東局勢充滿不確定性，因此我認為市場將橫盤整理，波動較大，直到局勢明朗化為止。」
板塊方面，科技板塊承受了最大壓力，科技七巨頭大幅跑輸標普493只成份股的整體表現。谷歌跌近4%，微軟跌近3%，Meta跌近2%，亞馬遜跌超1%。軟件ETF重挫超4%，創年內新低，年內跌幅已擴至23%。這輪暴跌的導火索是亞馬遜旗下AWS正在開發AI智能體，用於自動化銷售、業務拓展等職能——而這些崗位正是其大規模裁員的重點領域。報道稱，AWS內部人士證實公司正在開發一個代理程序，使員工能夠「專注於最復雜、最有價值的客戶挑戰」。這一消息重新點燃了過去幾個月困擾軟件行業的「被顛覆」擔憂，投資者對傳統軟件企業增長前景的信心遭到重創。
芯片股表現相對抗跌，費城半導體指數收漲約1.3%，台積電漲1.4%，AMD漲1.3%。但博通和美光跌超4%。
個股方面，Circle因有關美國穩定幣法案的擔憂而暴跌近20%，創史上最大日跌幅。美國《Clarity Act》草案內容流出，擬禁止被動持有穩定幣所獲得的收益，並禁止「經濟上等同於利息」的結構安排，這一條款被市場解讀為對USDC增長邏輯的直接打擊。恐慌指數VIX收漲約3%至26.95，顯示市場情緒仍保持謹慎。
中概股表現分化，納斯達克金龍中國指數下跌約0.4%。熱門中概股中，文遠知行漲超9%，晶科能源漲超6%，理想汽車漲超3%﹔禾賽科技跌超14%，逸仙電商跌超11%，億咖通科技跌超5%。
歐股普遍收漲，德國DAX30指數漲約1.2%，法國CAC40指數漲0.8%，歐洲斯托克50指數漲1.4%。能源巨頭走高支撐指數，英國富時100指數微跌0.2%。歐元區3月綜合PMI跌至10個月低點，法國PMI連降三月陷入收縮，中東戰事衝擊下歐元區經濟活動放緩。標普全球市場財智公司首席商業經濟學家表示，中東戰事造成的能源衝擊將大幅推高通脹並拖累歐元區經濟增長，「敲響了滯脹警鐘」。
港股與A股：
港股恆生指數上漲約2.8%，恆生科技指數上漲約2.5%。港股止住連續3日累跌1642點的頹勢回穩，午後在新消費概念及貴金屬股帶動下突破早市高位。盤面上，光通信、生物醫藥、環保股漲幅居前，有色金屬、黃金、電力設備股回暖。老舖黃金漲超16%，藥明康德漲超10%，華潤啤酒、康師傅控股均漲超9%。花旗與野村認為，老舖黃金增長由門店擴張、金價上漲與提價共振驅動，盈利能力顯著增強，正邁向「中國奢侈品牌」稀缺標的。
A股三大股指探底回升，滬指漲約1.8%，深成指漲1.4%，創業板指漲0.5%，全市場超5000只個股飄紅。電力板塊爆發，十余只成分股漲停，華電遼能7連板，韶能股份5天4板﹔軍工裝備同步走強，長城軍工、湖南天雁漲停。油氣開採及服務板塊跟隨國際油價回調，通源石油、洲際油氣等股下挫。央行公告稱3月25日將開展5000億元MLF操作，為市場提供流動性支持。高盛維持對中國股票的高配建議。
宏觀數據方面，國家數據局局長劉烈宏披露，截至2025年年底，我國已建成的高質量數據集超過10萬個，總體量超過890PB﹔今年3月，我國日均Token調用量已超過140萬億，相比2024年初增長了1000多倍。
技術分析：標普500指數日線級別仍處於200日均線下方運行，周二反彈受阻於6600點關口，5日均線繼續下穿10日均線，MACD快慢線處於零軸下方，空頭排列格局未改，短期需關注6500點整數關口的支撐力度。納斯達克指數日線級別連續收出三根陰線，跌破22000點整數關口，MACD綠柱持續放大，短期弱勢格局明顯。恆生指數日線級別在24000點關口獲得支撐後強勁反彈，收復5日、10日均線，MACD綠柱開始縮短，短期反彈有望延續，但上方25000點關口仍存在較大壓力。上證指數在3800點整數關口獲得強力支撐，收出放量長陽線，一舉收復5日、10日均線，MACD綠柱開始縮短，RSI從超賣區域快速反彈，短期反彈信號明確，上方壓力位在3950-4000點區域。
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【今日重要數據】
☆ 8:30，澳大利亞2月未季調CPI年率﹔
☆ 15:00，英國2月CPI月率、英國2月零售物價指數月率﹔
☆ 16:45，歐洲央行行長拉加德發表講話﹔
☆ 20:30，美國第四季度經常帳、美國2月進口物價指數月率﹔
☆ 22:30，美國至3月20日當周EIA原油庫存﹔
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