【福匯市場觀點】貴金屬史詩級崩盤：白銀單日暴跌26%，鷹派美聯儲預期引發全面拋售

今日摘要

美元創去年5月以來最大單日漲幅 黃金暴跌10% 現貨白銀一度跳水36%、跌至73美元下方

"如果您不能忍受市場的波動，那您就不該進入市場。"

—— Benjamin Graham，《聰明的投資者》

市場概況

特朗普明確干預美聯儲預期，利率錨被直接政治化

📌 事件說明：
特朗普提名沃什並稱其「無需白宮施壓，自會降息」﹔同時貴金屬與比特幣遭遇歷史性暴跌，市場開始重新定價未來美聯儲獨立性。

📈 市場影響（重點影響）：
• 美元長期信用錨遭遇實質性衝擊
• 美債利率預期被政治變量強行前置
• 黃金、比特幣暴跌本質是「去槓桿 + 流動性抽離」
• 外匯市場進入「政策可信度」重新定價階段

貴金屬保證金上調，引發全球系統性去槓桿

📌 事件說明：
CME上調金銀交易保證金：黃金6%→8%，白銀11%→15%﹔此前金銀已出現逼空式上漲，政策工具直接刺破泡沫。

📈 市場影響（重點影響）：
• 美元短線流動性回流（強支撐）
• 商品貨幣（AUD、ZAR、CLP）承壓
• 風險資產整體降槓桿，波動率抬升
• 明確宣告「投機行情結束，現金為王階段開啟」

美國政府短暫關門，財政風險溢價重新定價

📌 事件說明：
美參議院通過1.2萬億美元支出法案，但短暫政府關門仍無法避免，財政執行不確定性上升。

📈 市場影響（重點影響）：
• 短期利多美元避險屬性
• 中期推升美債期限溢價
• 對高息貨幣與新興市場貨幣形成壓制

中東局勢明顯緩和，地緣溢價開始回吐

📌 事件說明：
特朗普稱美伊正在談判，伊朗最高領袖顧問證實「談判架構正在形成」。

📈 市場影響（重點影響）：
• 原油地緣溢價回落
• 通脹預期降溫 → 利率上行壓力緩解
• 商品貨幣短線承壓
• 風險情緒邊際修復，但尚未轉為Risk-on

中國官方PMI雙雙位於榮枯線下，人民幣基本面偏弱

📌 事件說明：
中國1月製造業PMI 49.3，非製造業PMI 49.4，經濟修復節奏不及市場此前預期。

📈 市場影響（重點影響）：
• 人民幣中期承壓邏輯未改
• 對澳元、紐元形成間接壓制
• 強化「寬貨幣 + 穩匯率」政策組合預期

《求是》發文定調金融強國，政策方向明確但節奏偏穩

📌 事件說明：
《求是》雜志發表習近平重要文章，強調中國特色金融發展道路與穩中求進。

📈 市場影響（重點影響）：
• 有利於穩定市場預期
• 對匯率不構成短期衝擊
• 更多是中長期制度信用層面的利好

金價暴跌引發實物搶購，但不改變外匯主線

📌 事件說明：
金價大跌後，深圳水貝出現搶購潮﹔白銀實物長期持有故事引發討論。

📈 市場影響（重點影響）：
• 實物需求≠金融定價力量
• 不足以扭轉黃金的去槓桿周期
• 對美元與利率影響有限

 

板塊盤點

一、美元與美債

（制度預期重塑日︱影響等級 ★★★★★）

走勢總結：

• 美元指數 +1.02% → 97.13（單日強勢反轉）
• 10年期美債收益率 4.238%
• 2年期美債收益率 3.539%

關鍵驅動事件（核心）：
👉 特朗普正式宣布：前美聯儲理事 Kevin Warsh（沃什）為下一任美聯儲主席人選

這不是普通人事消息，而是一次貨幣政策「制度預期」的瞬間重定價。

市場解讀（外匯核心）：

• Warsh 一貫被視為：
  • 更強調通脹紀律
  • 更警惕寬鬆過度
  • 更偏美元友好型央行人選
• 市場迅速修正此前的「政治干預 → 美聯儲失去獨立性 → 美元長期走弱」敘事

👉 結果只有一個：
美元信用被緊急「糾偏定價」

外匯含義：

• 這是一次**「非經濟數據驅動」的美元暴力重估**
• 美元短期形成趨勢級反彈基礎
• 所有「美元崩潰邏輯」在當日被集體打斷

二、貴金屬

（去槓桿 + 信仰踩踏︱影響等級 ★★★★★）

走勢總結（極端級）：

• 現貨黃金：
  • 盤中一度暴跌 12% 至 4680
  • 單日跌幅 -9.19% → 4883.45
  • 單日振幅近 770 美元
  • 1983年以來最大單日跌幅
• 現貨白銀：
  • 盤中一度暴跌 35% 至 73
  • 收跌 26.37% → 85.01
  • 有記錄以來最大單日跌幅
• 鉑金 / 鈀金：單日跌超17%

本質原因（非常關鍵）：
這不是普通利空，甚至不只是美元走強，而是：

「美元信用被修復 → 黃金的‘替代貨幣敘事’瞬間坍塌」

同時疊加三重踩踏：

1. 超高槓桿多頭集中
2. CTA / 量化 / 波動率觸發式止損
3. 周末前強制平倉 + 保證金追繳

為甚麼白銀更慘？

• 金融屬性 + 工業屬性 + 槓桿屬性
• 在極端風險切換日，白銀永遠是「放大器」

重要信號：

• 周一黃金低開 90 美元、白銀低開 4.5 美元
• 說明：去槓桿尚未完全結束

三、原油

（地緣支撐 vs 宏觀切換︱影響等級 ★★★☆☆）

走勢總結：

• WTI：+0.35% → 65.78
• 布倫特：+0.28% → 69.61

解讀：
在如此劇烈的宏觀風暴中，油價還能站在高位，本身就說明一件事：

👉 油價當前幾乎完全由「地緣供給風險」主導

• 美伊緊張局勢 → 底部托舉
• 但美元暴漲 + 金屬崩盤 → 抑制油價向上彈性

外匯角度：

• 油價暫時無法成為壓制美元的變量
• 更像是「中性偏多，但不構成宏觀趨勢」的資產

四、股市

（風險偏好再平衡︱影響等級 ★★☆☆☆）

🇺🇸 美股

• 道指 -0.36%
• 標普500 -0.43%
• 納指 -0.94%

解讀：

• 強美元 + 高利率預期 → 科技股承壓
• 風險資產整體被迫降槓桿
• 這是**「宏觀切換日」的典型股市反應**

🇪🇺 歐股

• 德國DAX +0.94%
• 歐洲斯托克50 +0.95%

歐股受益於：

• 美元走強 → 歐元相對走弱
• 出口邏輯短期改善

五、港股與個股

（被動承壓區︱影響等級 ★☆☆☆☆）

走勢總結：

• 恆指 -2.08%
• 恆生科技指數 -2.1%
• 成交額 3016 億港元

核心邏輯：

• 貴金屬暴跌 → 資源股集體踩踏
• 強美元環境 → 港股風險偏好下降

代表個股：

• 山東黃金 / 赤峰黃金 -14%
• 招金 / 紫金 -近10%

逆勢方向：

• 教育股（新東方 +5.52%）
• 儲存芯片概念（政策 & 產業獨立邏輯）

 

今日重要數據及影響

　 21:30︱美國 12 月 PPI
重要性：★★★★★（通脹鏈條核心）

市場影響邏輯：
PPI 是 CPI 的前端指標，直接影響美聯儲通脹判斷。

若 PPI 年率 / 月率高於預期
→ 通脹壓力向下游傳導
→ 降息預期降溫
→ 美元↑ / 美債收益率↑ / 黃金↓ / 美股承壓

若 PPI 明顯回落
→ 通脹緩解預期強化
→ 降息交易回歸
→ 美元↓ / 黃金↑ / 風險資產走強

　 18:00︱歐元區 Q4 GDP 初值 & 12 月失業率
重要性：★★★★★（歐洲宏觀定調）

市場影響邏輯：
這是歐元區經濟韌性與衰退風險的核心判斷依據。

若 GDP 好於預期、失業率穩定
→ 經濟硬著陸擔憂緩解
→ 歐元↑ / 歐股↑

若 GDP 明顯疲弱
→ 歐央行降息預期提前
→ 歐元承壓 / 避險情緒上升

 

 

福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方 網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非 按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的 約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但 FXCM 採取一切充足措施消除或防止因制作和傳 播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM 的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的 意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利 益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關 於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容

 

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