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【福匯市場觀點】年末獲利了結引發巨震 科技股與金銀全線重挫 白銀暴跌超8%，黃金創近兩月最大跌幅
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2025-12-30
今日摘要
白銀單日暴跌逾8%，一度跌破71美元﹔現貨黃金重挫約4.5%，離岸人民幣先貶後升，重回7.0下方
"過度交易是大多數交易者失敗的原因，而不是市場本身。"
—— Van Tharp，《通向財務自由之路》
市場概況
特朗普威脅起訴鮑威爾，美聯儲獨立性再遭衝擊
📌 事件說明：
特朗普表示正考慮以「嚴重失職」為由起訴鮑威爾，並稱最早1月公布下一任美聯儲主席人選，美聯儲獨立性風險被直接擺上台面。
📈 市場影響（重點）：
- 美元：中期信用溢價受損，結構性利空。
- 美債：期限溢價上升，長端利率波動加大。
- 外匯波動率：系統性抬升，美元不再是「純避險資產」。
多線地緣衝突升級，全球避險情緒急劇升溫
📌 事件說明：
俄羅斯稱烏克蘭無人機襲擊普京官邸﹔美軍被指首次襲擊委內瑞拉陸地目標﹔特朗普會晤內塔尼亞胡並就伊朗核問題發出威脅。
📈 市場影響（重點）：
- 避險貨幣（JPY、CHF）：階段性走強。
- 風險貨幣與新興市場貨幣：承壓。
- 美元：短期避險支撐 vs 中期制度風險形成對沖。
白銀暴跌引發「系統性銀行風險」猜測
📌 事件說明：
白銀價格急挫，市場傳聞某系統重要性銀行白銀期貨空頭爆倉，並指向歐洲大型銀行，但暫無官方確認。
📈 市場影響（重點）：
- 風險情緒：明顯受挫，去槓桿預期升溫。
- 歐元：潛在金融穩定風險溢價上升。
- 商品貨幣：短線承壓。
數字人民幣新框架落地時間明確
📌 事件說明：
央行副行長陸磊表示，新一代數字人民幣計量框架、管理體系與生態體系將於2026年1月1日正式實施。
📈 市場影響（重點）：
- 人民幣：中長期國際化與支付體系信用增強。
- 即期匯率：短期影響極弱。
- 美元體系：長期結構性對沖因素之一。
美股一致性極端樂觀，風險偏好或進入「反身性拐點」
📌 事件說明：
華爾街一致預期2026年美股繼續上漲，無人看空，部分資深策略師對「零分歧共識」表達警惕。
📈 市場影響（重點）：
- 美元：風險偏好若反轉，將失去資金回流支撐。
- 高β貨幣：短期仍受風險情緒托底。
- VIX與外匯隱含波動率：存在低估風險。
Burry再度做空AI龍頭，情緒信號意義大於基本面
📌 事件說明：
「大空頭」Michael Burry再次逆市，做空英偉達與Palantir，引發市場對AI資產泡沫的討論。
📈 市場影響（重點）：
- 風險資產：情緒擾動。
- 外匯：僅通過風險偏好間接傳導。
科技與IPO事件，對外匯影響有限
📌 事件說明：
智譜AI香港IPO定價﹔Meta據稱收購Manus﹔肖弘將出任Meta副總裁，均屬公司層面事件。
📈 市場影響（重點）：
- 外匯市場：可忽略。
板塊盤點
一、美元與美債
▶ 走勢總結
- 美元指數低位橫盤，延續弱勢，收跌 0.059% 至 98.01
- 美債收益率全線回落
- 10年期美債收益率：4.111%
- 2年期美債收益率：3.438%
▶ 影響因素
- 市場仍處於 「降息預期未被證偽」 的狀態
- 風險資產波動加劇，資金回流美債
- 美債走強但未能有效提振美元
▶ 市場解讀（外匯核心）
這是一個非常關鍵的信號：
「利率下行 + 美元不漲」，說明美元已經進入趨勢性走弱階段，
避險資金選擇的是美債而非美元現金。
📌 外匯含義：
- 美元指數在 98 附近橫盤，本質是下跌中繼
- 非美貨幣暫未大漲，只因資金被貴金屬與美債分流
二、貴金屬
▶ 走勢總結
- 現貨黃金日內高位暴跌，最大回撤超 200 美元，收跌 4.43% 至 4331.98
- 現貨白銀極端波動
- 早盤刷新歷史高位至 83 美元上方
- 日內一度暴跌 10%
- 最終收跌 8.87% 至 72.14
▶ 影響因素
- 前期漲幅過大，槓桿與投機盤集中止盈
- 白銀流動性較差，觸發 連鎖踩踏
- 並非美元反彈或利率上行導致
▶ 市場解讀（非常重要）
這不是趨勢反轉，而是典型的「情緒性出清」。
如果這是宏觀利空，美元應該大漲、收益率應該上行，但兩者都沒有發生。
📌 交易認知糾偏：
- ❌ 不是「黃金見頂」
- ✅ 是「高槓桿資金被清洗」
- 黃金屬性從「單邊趨勢」進入 高位震盪階段
三、原油
▶ 走勢總結
- WTI 原油收漲 1.55% 至 57.75 美元/桶
- 布倫特原油收漲 1.27% 至 61.22 美元/桶
▶ 影響因素
- 俄烏和談受阻，地緣風險再度升溫
- 中東地區持續不穩定
- 市場修復此前過度悲觀預期
▶ 市場解讀（外匯視角）
原油反彈更多是風險溢價回補，
並非需求改善，對通脹與貨幣政策影響有限。
📌 外匯層面：
- 對商品貨幣（CAD、NOK）短線利多
- 難以改變美元整體弱勢結構
四、股市（含美股、歐股、港股）
▶ 走勢總結
美股
- 道指：-0.51%
- 標普500：-0.35%
- 納指：-0.50%
歐股
- 表現分化，整體偏弱震盪
港股
- 高開低走，情緒急轉
- 恆指：-0.71%
- 恆生科技指數：-0.30%
- 成交額：2245 億港元
▶ 影響因素
- 貴金屬暴跌引發 風險偏好降溫
- 高位資產獲利盤集中兌現
- 港股資金快速輪動，缺乏持續主線
▶ 市場解讀（外匯關聯）
股市下跌但美元未漲，說明這不是傳統「風險厭惡」，
而是資金在不同資產間重新定價與切換。
🟪 五、個股與板塊（外匯關聯度）
▶ 板塊表現
- 上漲：汽車、醫療設備、風電、航空、半導體
- 下跌：黃金及貴金屬、電訊設備、教育、醫美
▶ 重點個股
- 上漲：蔚來、小鵬、比亞迪
- 下跌：紫金礦業、長和、京東健康、美的、農夫山泉
▶ 外匯與資金解讀
黃金股大跌 ≠ 宏觀轉空，
而是商品價格劇烈波動向權益端的傳導。
今日重要數據及影響
22:45 🇺🇸 美國12月芝加哥PMI
重要性：★★★★（美國製造業風向標）
市場影響邏輯：
- 芝加哥PMI是ISM製造業的重要前瞻指標
- 若明顯高於50或好於預期
→ 製造業韌性 → 美元短線走強 / 降息預期降溫 - 若繼續走弱
→ 強化經濟放緩預期 → 利多美債、黃金
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