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【福匯市場觀點】布油四年來首度破100美元大關！美元三連陽強勢攀升，黃金失守5100、白銀跌逾2%
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-3-13
經濟數據及外匯市場：
周四，美伊衝突進入第13天，局勢不但未見緩和，反而因雙方領導人的強硬表態而持續升級。伊朗新最高領袖穆杰塔巴發表首份公開聲明，誓言「不會放棄復仇」，並強調霍爾木茲海峽將繼續關閉，必要時將開辟新的戰線。此番言論徹底擊碎了市場對局勢緩和的期待。Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick表示：「市場已經意識到，中東衝突的解決時間可能會被進一步推遲。現在市場的情緒是先賣再說、之後再考慮基本面。目前除了能源板塊，幾乎沒有真正安全的板塊。」與此同時，美國總統特朗普在社交媒體上發文，稱阻止伊朗擁有核武器「遠比油價更重要」。雙方針鋒相對的強硬姿態，為全球能源市場和宏觀經濟前景蒙上了厚重的陰影。
在此背景下，美元指數成為這場風暴中的最大贏家之一，連續第三個交易日走強，最終收漲約0.49%，逼近100大關，觸及近兩個月高位。美元的強勢主要受兩大因素驅動：一是其作為傳統避險資產的地位在動盪中得以鞏固﹔二是油價飆升加劇了通脹擔憂，導致市場對美聯儲年內降息的預期進一步消退，為美元提供了強勁的利率支撐。
市場對美聯儲政策預期發生根本性轉變。 據CME「美聯儲觀察」工具顯示，美聯儲3月維持利率不變的概率已高達99%以上。交易員目前已不再完全定價美聯儲2026年必定降息，對全年降息的押注縮減至不足一次25個基點，幅度僅約20個基點。高盛已將其對美聯儲首次降息的預期從6月推遲至9月，理由是中東衝突引發通脹風險上升。摩根士丹利則指出，美聯儲仍可能最早於6月重啟降息，但伊朗衝突引發的油價衝擊可能導致這一進程推遲。Macquarie估算，若當前油價水平持續，將令美國近期消費者價格通脹抬升0.6個百分點。特朗普在社交媒體上向美聯儲主席鮑威爾施壓，稱其「應該立刻降息，不要等到下次會議」，但市場反應平淡。Capital Economics的Stephen Brown指出，最鷹派的情形是美聯儲從聲明中刪除寬鬆傾向措辭，同時點陣圖中值從今年降息一次轉為不降息。Capital.com的Kyle Rodda則警告，周五即將公布的PCE數據存在非對稱風險，若數據偏熱，疊加能源危機的通脹傳導，市場將面臨更大壓力。
匯市方面，主要非美貨幣普遍承壓。歐元兌美元下跌約0.47%，逼近去年11月以來低位，美元走強令歐元承壓，歐洲央行雖面臨通脹壓力但尚未明確表態。英鎊兌美元下跌約0.50%至1.3348美元，風險情緒波動拖累英鎊。美元兌瑞郎上漲約0.67%，避險需求回升。美元兌加元上漲約0.34%，油價暴漲一度支撐加元，但美元強勢最終蓋過商品貨幣利好。
表現最為極端的是日圓。美元兌日圓日內一度漲超2%，逼近160這一關鍵心理關口。美債收益率飆升與美元強勢形成雙重推動，令日圓遭遇大規模拋售。Ultima Markets的Elon Gu指出，美元兌日圓在2小時圖上呈現RSI看跌背離，同時接近160關口，短期需警惕日本財務省出手干預的風險。
美債市場遭遇劇烈拋售。10年期美債收益率大幅走高至4.255%。對政策預期更為敏感的2年期美債收益率一度跳升11.3個基點至3.749%，為去年8月22日以來最高水平，本周累計上行20個基點。高盛分析指出，衝突對金融狀況的收緊效應正通過美債全線拋售和美元走強得以體現。高盛交易台數據顯示，投資者在衝突爆發前普遍做多2年期和5年期國債以押注更多降息，近期的收益率上升令其遭受一定損失。
福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等
福匯提供債權類產品CFD，交易代碼：2年美國國庫票據2USNote，5年美國國庫票據5USNote，10年美國國庫票據10USNote，長期歐元債券Bund，德國中期債券Bobl，德國短期債券Schatz
金屬&大宗商品市場：
貴金屬：黃金避險光環褪色，承壓下行
貴金屬市場周四全線走弱，傳統的避險資產黃金未能從地緣緊張中獲益，反而出現大幅下跌。現貨黃金收跌約1.87%，盤中一度跌超80美元，失守5100美元關口。美元走強與降息預期消退形成雙重壓制，導致避險資金更青睞美元而非黃金。現貨白銀表現更弱，收跌約2.12%。Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示：「美元走強、公債收益率上升以及降息預期減弱對黃金構成壓力，但中東衝突仍在吸引部分避險資金。目前市場處於一種奇怪的狀態，美元和黃金的避險功能正在發生切換。」
XS.com高級市場分析師Antonio Di Giacomo指出，黃金市場正面臨多空拉鋸，但當前美元和利率因素佔據上風。中東地緣政治不確定性理論上應支撐黃金，但走強的美元和不斷上升的債券收益率正在限制其上行空間。
國內方面，平安銀行宣布退出個人「炒金」業務，上期所調整黃金等期貨相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例，以應對近期市場波動加劇的風險。值得關注的是，智利央行宣布自2000年以來首次大規模購買黃金，2月份其黃金儲備增至11.08億美元，佔外匯儲備的2.2%。
能源：布油四年首度破百，無視史上最大拋儲
原油市場周四的走勢堪稱「無視一切利空」。儘管國際能源署（IEA）宣布衝突已造成全球油市史上最大規模供應中斷，波及全球7.5%的原油供應，但多頭在伊朗強硬表態的刺激下發起猛攻。WTI原油大幅高開，最終收漲約8.98%，報95.73美元/桶。布倫特原油收漲約8.1%，報100.46美元/桶，為2022年8月以來首次收於100美元整數位心理關口上方，盤中一度漲近10%。石油ETF（USO）單日成交額再度超過75億美元，散戶追捧熱情高漲。
這場史詩級突破的背後，是地緣政治風險的徹底引爆：
- 伊朗最高領袖的強硬聲明：穆杰塔巴在其首份聲明中明確表示，不會放棄復仇，霍爾木茲海峽將繼續關閉，並在必要時開辟新的戰線。伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍對位於巴林的美國海軍第五艦隊基地發動猛烈攻擊，該基地的反無人機系統、無人水面艇中心、後勤裝備中心、燃料儲存設施及美國士兵聚集區域均遭到「精確打擊」。此外，伊朗稱一架美國KC-135空中加油機在伊拉克西部被抵抗組織發射的導彈擊落，機組人員全部遇難，但美方稱事故並非由敵方火力造成。伊朗外交官員稱，允許部分國家船只通過霍爾木茲海峽，但需與伊朗海軍協調。
- 軍事衝突持續升級：以軍稱對伊朗首都基礎設施進行大規模攻擊。伊拉克官員報告稱，伊拉克水域的兩艘燃料船遭到裝載爆炸物的伊朗船只襲擊，同時其石油港口已完全停止運營。德黑蘭警告稱，美國需為油價破每桶200美元做準備。美軍一架加油機在伊拉克墜毀，雖官方稱與戰事無關，但仍加劇市場緊張。
- 供給端實質性中斷：IEA大幅下調石油供應增長預期，稱中東戰爭造成史上最大石油供應中斷。沙特阿美警告稱，全球石油市場面臨「災難性後果」。澳大利亞國民銀行高級外匯策略師Rodrigo Catril表示：「市場仍然非常擔心霍爾木茲海峽的情況，我們過去24小時收到的信息並不樂觀。」伊拉克石油部長雖表示決定繼續以每日140萬桶的產量開採原油，但這遠低於其產能。阿曼已宣布將所有油輪移出米納法哈勒港。
- 政策應對乏力：美軍稱「很可能」在本月底前開始護航霍爾木茲海峽，但承認目前無法實現。特朗普政府擬暫停實施逾百年的《瓊斯法案》，以允許外國油輪承運美國國內港口間貨物，試圖平抑油價。然而，芝商所（CME）發出嚴厲警告：若美國政府直接介入石油期貨市場，將引發「史詩級災難」。分析人士指出，儲備原油的實際投放存在明顯的時間差，從宣布釋放到真正投入市場還需經歷裝船、運輸、煉制等多個環節，短期內難以緩解油市緊張局勢。52HZ航運研究院高級研究員鐘健分析稱，市場真正渴求的是每日穩定、可預期的原油「流量」，而非一次性注入的「存量」，「庫存輸血」無法解決主干道霍爾木茲海峽的堵塞問題。
- 機構極端看漲：高盛集團警告，若霍爾木茲海峽流量在整個3月持續受壓，布倫特油價可能超越2008年的歷史高點，彼時最高曾觸及每桶50美元。摩根大通交易員維持戰術性看空立場，並堅持「做多能源、做空權益」的交易方向。
天然氣市場同樣風聲鶴唳。 卡塔爾Ras Laffan設施關閉波及全球20%的LNG供應，亞洲買家已加價搶貨並導致多艘歐洲貨船改道。分析認為，LNG價格飆升將提高歐洲化工成本。
福匯現已推出工業基礎金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot
美國及全球股市：
美股：能源衝擊疊加信貸危機，三大指數重挫
周四美股市場遭遇雙重打擊。一方面，布油破百加劇通脹擔憂，打壓降息預期﹔另一方面，規模達2萬億美元的私人信貸市場浮現新的壓力跡象。雙重衝擊下，美股全線重挫。道指收跌約1.56%，報46677.85點，跌至去年11月以來最低水平。標普500指數收跌約1.52%，跌破6700點關鍵支撐，報6672.62點。納指跌幅最大，下挫近1.78%，報22311.98點。恐慌指數VIX收漲12.63%，報27.29。
萊諾克斯財富管理公司Keator Group管理合伙人馬修·基托表示：「在如此不確定的環境中，市場和投資者迫切需要任何方向上的信號。市場不斷出現虛假或不實報道，而股市正被這類消息左右。一切都取決於消費者，以及油價持續上漲帶來的衝擊將如何影響他們的錢包和消費習慣。」
私人信貸風險成為新的風暴眼。 繼黑石和貝萊德之後，私募信貸巨頭Cliffwater和摩根士丹利也限制投資者對私人信貸基金贖回比例。Cliffwater價值330億美元的旗艦私人信貸基金，在收到相當於基金總份額14%的破紀錄贖回請求後，已決定將第一季的贖回比例限制在基金總份額的7%。摩根士丹利旗下規模約80億美元的North Haven Private Income Fund，將贖回比例上限設定為5%後，向投資者返款約1.69億美元，不到贖回請求的一半。投資者對私人信貸質量日益擔憂，尤其是對面臨AI威脅的軟件企業貸款。
DoubleLine Capital創始人、「債券大王」岡拉克在X平台發帖表達擔憂，他預測摩根大通要求私人信貸提供更多貸款抵押品，因為在他看來，「抵押品價值已較貸款發放時下降」。高盛國際聯席首席執行官Kunil Shah在投資者電話會上表示，銀行的私募市場客戶「很高興能有除了軟件敞口和私人信貸以外的話題可談」，這番話對板塊情緒並無幫助。
銀行板塊因此遭受重創，摩根士丹利和高盛股價均跌超4%。摩根大通已下調投資組合中部分軟件相關貸款的估值，此舉將限制其未來以這些貸款作為抵押品向私募信貸基金提供貸款的額度，其股價下跌1.6%。德意志銀行披露其對私人信貸行業敞口達300億美元，股價跌超5%。Blue Owl Capital則公開為其旗下三只基金近期出售14億美元貸款的交易進行辯護，但該公司仍是市場押注私人信貸風險暴露的核心標的之一。Miller Tabak的Matt Maley指出：「市場當前面臨的頭號問題顯然是這場戰爭。中東衝突未見緩和，引發原油價格飆升。信貸市場壓力也在持續累積」。
技術層面，標普500指數已深陷負伽馬區間。 據彭博Michael Ball分析，在油價主導市場的環境下，任何伊朗相關標題均可觸發劇烈的做市商追單式波動，下行保護依然昂貴，幾乎無人布局上行敞口。據SpotGamma，6820點為當前阻力位，6600點為支撐位。單只個股持倉整體偏防御，看跌期權偏斜明顯，看漲需求低迷，200日均線上方個股數量持續減少。
更值得警惕的是，據摩根大通交易員觀察，零售投資者今年首次出現持續走弱跡象，單周購買量較前期下滑約30%。受戰爭不確定性影響，零售ETF周內淨流入減少22%，打破近三個月連續支撐態勢。摩根大通交易員維持戰術性看空立場，並堅持「做多能源、做空權益」的交易方向，警告若局勢仍無緩解，風險資產或將面臨更為激烈的拋售。
板塊方面，標普500指數11個主要板塊中，除能源板塊和部分防御性股票外，其餘板塊普遍走低。航空業ETF收跌約4%，與半導體ETF領跌美股行業ETF。科技七巨頭全線下挫，特斯拉跌超3%領跌。芯片股同樣慘烈，費城半導體指數跌近3.5%，台積電ADR跌5%，英特爾跌約5%，AMD跌超3.5%。
盤後，Adobe公布疲軟的業績展望，並宣布CEO將辭職，股價跳水下跌7%，為下一個交易日埋下隱患。
中概股：多數下跌，個股分化
納斯達克金龍指數收跌約1.03%。熱門中概股中，小鵬汽車逆勢漲3.55%，蔚來漲1.19%，騰訊音樂漲2.47%。下跌方面，富途控股跌超6%，貝殼跌超3%，理想汽車跌超2%，阿里巴巴跌超1.5%。個股表現分化明顯，顯示在宏觀壓力下，個股自身邏輯開始取代板塊整體行情。
歐股：全線收跌，銀行股領跌
歐洲主要股指全線回調。泛歐斯托克600指數收跌0.61%。德國DAX30指數跌約0.21%，法國CAC40指數跌0.71%，英國富時100指數跌0.47%，歐洲斯托克50指數跌0.79%。德意志銀行收跌5.27%，
銀行股領跌，成為拖累歐股的主要力量。德意志銀行收跌5.27%，領跌成分股﹔法國巴黎銀行跌超4%，裕信銀行、西班牙對外銀行跌幅均超3%。市場對私人信貸風險的擔憂蔓延至歐洲銀行業，投資者擔憂歐洲銀行對私募信貸領域的敞口風險。巴克萊銀行分析師表示，歐洲銀行對私人信貸的間接敞口可能被低估，需警惕風險傳導。
科技股承壓，英飛凌跌超3.7%，思愛普跌約2.5%。美債收益率飆升對全球科技股估值形成壓制，歐洲科技股未能幸免。
軍工股遭遇重挫，萊茵金屬RHM跌超8%，賽峰股份跌超3.7%。儘管中東衝突持續，但前期漲幅較大的軍工股出現獲利回吐。
能源股逆勢抗跌，受油價突破100美元提振，BP、道達爾等能源巨頭小幅上漲，但漲幅遠不及美股能源板塊，顯示歐洲市場對能源成本推升通脹的擔憂更為強烈。
A股：探底回升，能源與風電逆勢爆發
A股三大股指周四呈現探底回升態勢，展現出較強韌性。上證指數微跌0.1%，深成指跌0.63%，創業板指跌0.96%。兩市成交額2.44萬億，略有縮量。
盤面上，結構性機會極為突出。煤炭、能源化工板塊受國際油價飆升提振，華電能源錄得3連板，鄭州煤電、兗礦能源、陝西黑貓漲停。風電設備板塊午後異動拉升，大金重工、雙一科技、德力佳紛紛封板，市場預期能源危機將加速清洁能源發展。下跌方面，商業航天板塊多數調整，小金屬板塊同樣回調。
國內政策層面，央行重申下一階段將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策。司法部部長賀榮表示，今年將通過政府立法著力解決「內卷式」競爭，加快研究人工智能等領域立法。產業方面，AI算力依舊是焦點，寒武紀2025年淨利潤20.59億元，同比扭虧為盈。國家工業信息安全發展研究中心發布工業領域OpenClaw應用風險預警。
港股：油氣股逆勢拉升，AI概念回調
港股恆生指數收跌約0.7%，恆生科技指數跌約0.54%。油氣股逆勢拉升，金泰豐國際控股全日漲超27%，中國海洋石油漲超3%，中國石油股份漲超1%。AI智能體概念股顯著回調，智譜跌近9%，MiniMax跌5%。商盪跌超8%，嗶哩嗶哩、騰訊音樂等跌超2%。
福匯提供泛股指與歐洲主流股指. 交易代碼：英國富時 100 指數（UK100）、德國 DAX 指數（GER30）、法國 CAC40 指數 (FRA40).
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【今日重要數據】
☆15點，英國將公布1月三個月GDP月率、1月製造業、工業產出月率以及1月季調後商品貿易帳﹔
☆15點45分，法國將公布2月CPI月率終值﹔
☆18點，歐元區將公布1月工業產出月率﹔
☆20點30分，加拿大將公布2月就業人數﹔
☆22點，美國將公布1月JOLTs職位空缺、3月一年期通脹率預期初值以及3月密歇根大學消費者信心指數初值﹔
☆次日1點，美國將公布至3月13日當周石油鑽井總數。
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